Inflationen har nu stigit tre månader i rad. I maj steg främst elpriserna samt turismtjänster. Den preliminära ökningen är tre tiondelar från april, vilket i sin tur skulle vara den största ökningen sedan april 2023. Kärninflationen, som exkluderar mer volatila varor som färskvaror och energi, ser i sin tur ut att ha stigit med en tiondel till 3,0 procent.

Trots denna ökning är prisutvecklingen långt ifrån topparna för några år sedan, då energikrisen skapade en kraftig prisökning i Europa. Enligt Raymond Torres, ekonomichef vid analyscentret Funcas som intervjuas av tidningen El País, beror ökningen i maj främst på basårseffekter och att motåtgärder för att dämpa inflationen har avslutats. Han förklarar att effekterna av basåret förklarar den nuvarande inflationstakten, som jämförs med samma månad föregående år, när inflationen sjönk kraftigt.

Enligt finansdepartementet är inflationen stabil, även om det kan ske ytterligare någon ökning innan en väntad nedgång under andra halvan av året. Departementet förklarar också att ökningen av Konsumentprisindex (KPI) huvudsakligen beror på att elpriserna stigit jämfört med samma period föregående år och att bränslepriserna inte sjunkit lika mycket som tidigare.

I maj har bland annat avslutandet av vissa anti-inflationsåtgärder, som skattesänkningar på elektricitet, liksom ökningen av oljepriserna påverkat inflationssiffrorna. Kärninflationen har påverkats av högre priser på tjänster relaterade till turism, som resepaket, flygtransport och boendetjänster. I april låg kärninflationen för första gången under tre procent sedan januari 2022, innan Rysslands invasion av Ukraina utlöste en energikris.

Raymond Torres påpekar att majsiffran inte innebär en återkomst eller acceleration av inflationen, utan att prisökningarna sker asymmetriskt. När produktionskostnaderna ökar, stiger konsumentpriserna snabbt, men när kostnaderna sjunker sker nedgången långsammare. Analytiker förutspår att KPI inte kommer att nå i år Europeiska centralbankens mål på max två procent men att inflationen kommer att modereras och ligga under 2023 års nivåer, med en genomsnittlig årlig inflation på 3,1 procent för 2024.